股票投資這個事情到了最後你就會發現一切都是數學,雖然許多人不喜歡這個結論但我照樣要說一小我私人在股市的上限是由他的數學水平決議的,那麼下限呢,顯而易見現在的我們就是啊,股價在某一段時間內的上下顛簸就是數學上的時間序列剖析我們每一次的買入賣出都遵照典型的概率論理論現在還活躍在市場上的那些老戰略剖析師都市履歷一次從信仰到算命再到量化的心靈洗禮無他這個市場太反人性了,我知道有那麼一些文章異常善於把一些淺易的原理用很深奧的理論說出來貌似深刻實則虛偽風騷我們固然也有這麼一個嫌疑但我照樣以為下面的這個數學原理對我們提高下限不再總是被割有那麼一點點借鑒值得人人花時間去領會下,投資就是一場貝恭弘=叶 恭弘斯,貝恭弘=叶 恭弘斯定理大學中的概率論和數理統計這一門課程有講一樣平常專業只要有數學課都市有這麼一門課這個定理聽上去很高峻上實在蘊含的原理卻很簡樸質樸,這個公式要解決的問題是若何評估你新獲得的信息對當前狀態的影響,人人可能會以為有些繞我這麼說人人就明了了你最近關注的一隻股票突然周末發通告10送10轉10現在讓你判斷周一股價會漲會跌高送轉這個事宜就是你新獲得的信息貝恭弘=叶 恭弘斯定理可以用來判斷這個信息對股價的影響或者說周一股價漲跌的概率,貝恭弘=叶 恭弘斯定理作為概率論的一個重大理論支柱是由於提出了逆向概率的解題思緒,所謂的正向概率邏輯上叫做演繹就是你自己是天主你就是規則你決議了卻果好比擲色子你知道只要擲出足夠多的次數泛起其中一個面的概率會是六分之一,而逆向概率與正向概率正相反邏輯上對應的是歸納就是你知道了其中的一次或者多次效果讓你猜規則是什麼對應到股市就是當你看到股市漲了或者跌了就去找有什麼新的信息泛起進而研究這個新聞背後的紀律云云頻頻不停厚實這個紀律逐漸就能判斷信息泛起后股市的漲跌,雖然我們不喜歡公式但圖窮匕見最後照樣要走到這一步貝恭弘=叶 恭弘斯定理的公式如下,P是英文probability的簡寫PA代表A事宜發生的概率PAH代表在H發生的情形下A發生的概率PA被稱為先驗概率PAH則被稱為後驗概率上面這個公式同樣可以界說成,后驗概率先驗概率似然估量其中似然估量PHAPH,怎麼明白呢,先驗概率可以明白成當前的狀態在你獲得某個信息之前的狀態用開頭誰人高送轉的案例就是你關注了一隻股票你拿禁絕這隻股票未來是不是要漲也就是說在你的心裏這隻股票上漲的概率可能有但並不足以讓你下注這個時刻的PA就可以註釋成當前狀態下這隻股票上漲的概率,后驗概率呢這是你獲得新信息之後對原有狀態的判斷舉行更新這個新的信息可能增強也可能削弱了你原先的判斷用適才的例子來說就是周末通告了高送轉的信息這個信息用H代表根據我們適才的界說PAH意思就是在高送轉發生的情形下這隻股票上漲的概率,似然估量代表了信息引進之後在多洪水平上增強照樣削弱了原事宜發生的概率在這個例子中似然估量就是高送轉通告之後是增強照樣弱化了這隻股票可能上漲的概率,似然估量是這個公式的焦點也是最容易讓人疑惑的地方從案例的角度分子PHA代表的是窮舉所有股票上漲的情形由於高送轉引起的佔比有多大分母PH代表的是在所有的股票中高送轉的比例有多大,為什麼要這麼設計呢我們在研究所有股票上漲的例子時統計這其中高送轉的所佔的比例這個比例越高代表似然估量的值越大也就是支持上漲的概率越大但這其中可能存在一種情形那就在總體也就是所有股票中高送轉的比例就很高就會造成高送轉這個新的信息支持上漲的依據不確立,那怎麼辦呢需要我們用分母也就是PH來除一下這是一個最容易出邏輯錯誤的地方若是單看公式似乎是PH越低PHA越高似然估量的值就越高這會激勵我們去尋找一個較低的PH也就是一個小概率泛起的信息顯然這是一個顯著的錯誤似然估量需要從一個整體來思量,我們用一個圖來示意在上圖中整個大正方體方框代表的是整體橢圓形部門代表的是H心形這部門是A中央紅色的代表的是A和H重合的部門我們的似然估量要的是什麼呢,是重合部門比例佔A的比例顯著的比H佔總體的比例要大這個是似然估量要表達的意義在上圖中重合部門佔A的比例顯著要大於二分之一而H佔到整體的比例顯然小於二分之一因此似然估量的值一定要大於1,換一個角度明白似然估量的意義是評估H因素在總體的影響力在A中是不是獲得強化了我們研究A這個心形發現其中重合部門的H佔到的比例跨越二分之一看上去H異常顯著但我們怕泛起上圖的情形,上圖中正方體方框依舊代表整體我們發現H佔總體的比例已經到達四分之三但與A重合部門在A中占的比例顯然只有二分之一多一點並不到四分之三這說明在A中H的影響氣力是相對弱化了似然估量反而是小於1的也就是新信息的加入反而減小了先驗事宜發生的可能性,通過這兩個圖我們對似然估量有了一個相對開端的熟悉這就足夠了,總結一下在這個案例中我們想要求出高送轉通密告生之後這隻股票上漲的概率也就是后驗概率可以通過劃分估量先驗概率與似然估量的值來得出先驗概率就是這隻股票在高送轉通告之前上漲的概率似然估量的值可以用所有股票上漲的緣故原由中高送轉所佔的比例除以所有股票中發生高送轉的概率來獲得,貝恭弘=叶 恭弘斯定理的形貌基本竣事回到我們選股上,貝恭弘=叶 恭弘斯定理為我們提供了一個很好的頭腦框架這個框架對於東亞做題家是異常友好的將選股完全轉化為兩個偏向的事情,詳細的說要想提高勝率也就是后驗概率無非兩個偏向,第一個是提高先驗概率PA就是在最容易上漲的時機入手這個好明白牛市的時刻一人得道你在牛市的時刻賺錢總是比在熊市的可能性要大許多,第二個是增大似然估量重點是PHA也就是研究上漲的股票都有什麼特徵只管找共性大的特徵注重阻止一個陷阱就是我們上圖中泛起的情形這個特徵在上漲的股票中泛起的稀奇多但所有的股票也基本都有這個特徵反而意義不大,好比股災時代許多上市公司都回購你統計在這一段時間內显示優異的公司的時刻發現回購的比例異常大你興沖沖的把這個要素作為選股的一個主要尺度效果發現那段時代基本上所有公司都回購那這個信息在選股的時刻意義就不大了,反之若是那段時間上市公司總體回購的比例很低但在显示優異的公司中比例很高那這個要素的選股價值就真的體現出來了,要想提高先驗概率真的只能是日拱一卒功不唐捐了雖然判斷是不是牛市可能樂成率比算命還要低但這個市場已經運行許多年了總會有一些紀律只要你不停開拓總會知道哪些地方容易有魚在魚多的地方釣魚你釣到魚的概率總會大一些,提高先驗概率現在看大致有三個偏向,偏向一日曆效應,在我們A股總有那麼幾個月市場显示要好一點某些行業在一年裡也總有某個月显示精彩你在這些月份做多樂成的概率總要大一些,上圖是中證1000指數已往10年的月度漲跌幅中證1000指數是所有A股剔除中證800之後剩下的市值最大的1000隻股票組成的指數基本上可以代表市場中位數或者說散戶喜歡的中小票的走勢,分月度看在二月份中證1000指數在已往10年裡有8年是上漲的哪怕是下跌的那兩年跌幅也不大真是二月不做多一年活白乾,上圖是申萬銀行指數已往10年的分月度漲跌幅我們欠好註釋為什麼可在已往10年10月份有9次是上漲的一定是在這個月份發生了什麼銀行才會漲的吧,各個事情日指數的显示也有一些紀律我們列出了從2005年以來中證1000指數分事情日的上漲概率異常顯著的是周二上漲的概率很大而周三周四下跌的概率則相對較大也就是說若是想要調倉周二賣出周三四買入耐久看調倉的成本要小一些,偏向二協整效應,另有一種思緒在量化上叫協整就是找兩個歷史上同漲同跌的股票在走勢泛起大的分歧的時刻賭他們未來走勢會一致由於A股欠好做空一樣平常就是其中一個股票漲上去了而另一隻股票卻沒怎麼動就買入這隻趴着不動的股票,典型的好比隆基股份和通威股份這兩個光伏的龍頭自2017年以來基本上同漲同跌在今年2月份的時刻隆基的漲幅顯然大大跑贏通威股份然則這個差距只用了一個月的時間就通過通威的暴漲被祛除固然現在兩隻股票的走勢也泛起大的分野但我們總體上照樣以為這種走勢的差異最後會消逝,偏向三估值的歷史對照,中國股市的歷史也有快三十年了市場正常的估值水平人人另有有數的在一個過高的估值買入虧錢的概率顯然要比賺錢的概率要大,上圖是創業板指當前的歷史估值對應的未來一年收益率統計從市凈率的角度看當前創業板指估值已經異常高歷史上跨越這個估值的月份寥若晨星創業板市凈率的下限在25左右當創業板指市凈率低到3左右時未來一年盈利的概率異常大至於現在未來一年賺錢的概率相當小吧想在創業板買到好股票這個先驗概率確實不太大,至於提高似然估量的值當前主要照樣要靠挖掘牛股的基因最簡樸粗暴的做法是研究十倍股的特徵,跟人人印象里不太一樣的是十倍股真的是太稀缺了從2016年至今都快5年了滿打滿算只有4隻10倍股其中從2016年至今山西汾酒和恆立液壓漲幅跨越10倍從2019年至今又泛起了2隻10倍股英科醫療和堅朗五金嚴酷意義上今年的10倍股只有一隻那就是英科醫療,從特徵上看這四隻股票所處的行業並不性感四隻股票一隻白酒股一隻醫藥股一隻机械另有一隻是建材,這其中山西汾酒和堅朗五金情形類似在已往五年裡業績增進了約三倍剩下的全靠估值動員恆立液壓已往五年業績漲了20倍但基數也低從市凈率的角度估值確實也提升了三倍左右,至於英科醫療一個生產醫用手套的公司由於疫情緣故原由業績直接原地爆炸前三季度歸母凈利潤44個億預計整年至少60個億而正常年份一年才不外是2個億的樣子漲10倍也合理只不外市場以為這種情形不能連續並沒有給太高的估值今年的市盈率7倍左右,從個股的邏輯上看山西汾酒講的是混改以及渠道從省內向省外擴張的故事山西汾酒的牌子硬問題不大恆立液壓處於液壓賽道國產替換的動力足英科醫療業績高增至於堅朗五金照樣要再想想為什麼,若是我們把時間拉長剔除那些2011年以後才上市的股票在總共1993隻股票中已往十年十倍的股票也只有15隻這其中漲幅最大的是立訊周詳靠近30倍這就是為什麼我們說立訊周詳是公募的信仰,剩下的十倍股另有億緯鋰能通策醫療東方財富愛爾眼科雙林生物中原幸福同花順智飛生物貴州茅台贛鋒鋰業片仔癀長春高新中國中免聞泰科技各有的緣故原由其中有些是借殼嚴酷意義上不能算十倍股這些留待讀者自己去剖析,有一種說法是若是一小我私人在自己領域事情研究用不到線性代數和微積分那麼敢一定他的事情不夠前沿不夠精彩甚至不夠專業,說到線性代數和微積分我們可能確實離的有些遠但概率確實是投資的主場貝恭弘=叶 恭弘斯定理可能從公式上不太好明白可他提供的框架照樣給了我們提高勝率指明晰偏向,本文源自錦緞,望都郭村算卦電話(2019年河北省重點項目公示啦)
林州有名的算卦(林州民間故事之趙青衣)